Evaluación de proyectos de inversión. Herramientas financieras para analizar la creación de valor / Paúl Lira Briceño

Factura de Limerin

Las personas y empresas están, permanentemente, enfrentadas a decisiones que conllevan la asignación de recursos escasos entre diversas soluciones que satisfacen una misma necesidad. Las técnicas de evaluación de proyectos, si se dominan y aplican adecuadamente, permiten conocer si el proyecto analizado genera o destruye valor; lo que en un entorno tan competitivo y global como el actual se vuelve clave si se desea crecer y prosperar. Hace mas de 16 años enseño el curso de Evaluación de Proyectos en diferentes universidades de la ciudad de Lima y, durante todo ese tiempo, siempre anhelé contar con un texto que pudiese servir de referencia y guía a mis alumnos. Los que existen tratan el tema dentro de un contexto más amplio de las finanzas corporativas y, por lo tanto, no tienen el grado de detalle deseado; o los unen, erróneamente, a mi juicio, con la formulación de proyectos de inversión. Más aún, los aspectos prácticos de la materia muchas veces no son abordados de manera detallada, pues se da por descontado que el lector ya los sabría o, peor aún, los descubriría de manera espontánea; supuesto que la mayor parte de las veces no se cumple. -Unidad 1 Aspectos introductorios 1.1. La formulación de proyectos de inversión 1.2. El proceso de creación de valor 1.3. La creación de valor y los proyectos de inversión 1.4. Los tres pilares de la evaluación de proyectos Unidad 2 Pilar 1: Construcción del flujo de caja 2.1. ¿Caja o utilidad? 2.2. El flujo de caja de un proyecto 2.2.1. El flujo de caja de inversión 2.2.2. Los requerimientos de capital de trabajo del proyecto 2.2.3. El flujo de caja de operación 2.2.4. El flujo de caja de liquidación 2.2.5. Métodos para estimar el valor de liquidación de un activo 2.3. Estructura de financiamiento de un proyecto 2.4. Aspectos a tomar en cuenta en la construcción del flujo de caja 2.5. La importancia de los escudos fiscales 2.6. Los efectos tributarios y los costos de oportunidad 2.7. El flujo de caja libre del proyecto 2.8. El flujo de caja del accionista 2.9. Construcción de los flujos de caja: un caso práctico 2.10. La evaluación de proyectos en una empresa en marcha 2.11. ¿El proyecto genera valor? 2.12. Indicadores de rentabilidad 2.13. Los problemas de la TIR 2.14. Un indicador adicional: El período de recuperación de la inversión Unidad 3 Pilar 2: Incorporación del riesgo 3.1. El riesgo en la evaluación de proyectos 3.2. ¿Cómo introducir el riesgo en los proyectos? 3.3. El análisis de sensibilidad 3.4. El análisis del punto de equilibrio 3.5. Mediciones estadísticas del riesgo de un proyecto 3.6. La simulación Montecarlo 3.7. La técnica de los árboles de decisión Unidad 4 Pilar 3: Determinación de la tasa de descuento 4.1. ¿Cuánto ganar por invertir? 4.2. Un modelo financiero: El CAPM 4.3. Determinando la tasa de descuento de un proyecto 4.4. Aspectos prácticos para determinar la tasa de descuento de un proyecto 4.5. La tasa de descuento de un proyecto en la práctica 4.6. El valor presente neto ajustado (VPNA) 4.7. Las tres formas de medir la rentabilidad de un proyecto de inversión Unidad 5 Casos especiales en la evaluación de proyectos 5.1. ¿Cómo evaluar proyectos con vidas útiles diferentes? 5.1.1. El valor anual equivalente (VAE) 5.1.2. El costo anual equivalente (CAE) y proyectos que no se pueden repetir 5.2. ¿Muchos proyectos y poco dinero? 5.3. El incremento en los precios y los proyectos 5.4. El IGV en la evaluación de proyectos Unidad 6 La evaluación de un proyecto en la práctica 6.1. El proyecto de Prodepsa 6.2. El panel de variables de entrada 6.3. Las proyecciones económico-financieras 6.4. Determinación de las tasas de descuento del proyecto 6.5. La generación de valor del proyecto 6.6. Análisis del riesgo del proyecto

Administración de Empresas, Contabilidad y Auditoría

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