Matemáticas financieras y evaluación de proyectos / Javier Serrano.

Factura de Papiros

El objetivo principal de este libro es servir de apoyo a los estudiantes universitarios en el aprendizaje de las matemáticas financieras y la evaluación de proyectos, así como en el desarrollo de las competencias necesarias para la utilización de los conceptos y herramientas básicas que soportan la toma de decisiones de inversión y financiamiento. En él se exponen conceptos básicos de matemáticas financieras y evaluación de proyectos, que se ilustran con múltiples ejemplos basados en aplicaciones de la vida real. Su enfoque es integral, ya que a partir de la presentación de los elementos básicos de las matemáticas financieras desarrolla los indicadores para medir la bondad económica de un proyecto de inversión, a la vez que profundiza en la construcción del flujo de caja para hacer la evaluación de un proyecto de inversión o la valoración de una empresa, lo cual se complementa con el análisis de temas mas avanzados como el costo promedio ponderado de capital, EVA y riesgo. El libro se centra en la presentación aplicada de los conceptos, fórmulas y herramientas a través del desarrollo de un conjunto de ejemplos desarrollados, explicando al máximo los pasos y las estrategias necesarias para resolver diferentes tipos de problemas que se presentan en este campo, se orienta principalmente en la solución detallada, pedagógica y aplicada de problemas en el campo de las matemáticas financieras. En esta nueva edición se han complementado y actualizado varios capítulos incluidos en la primera edición, enfatizando el uso de Excel en la parte computacional; se incluye la estimación de la frontera eficiente en media varianza y la utilización del CAPM para estimar el costo de la aportación patrimonial en el cálculo del costo promedio ponderado de capital. Se ha ampliado la base de problemas, incluyendo un nuevo capítulo con problemas de diferente naturaleza y dificultad, que resumen la tipología de problemas que va a encontrar cualquier profesional en el área financiera, especialmente en lo que se llama tradicionalmente como matemáticas financieras; y otro capítulo de casos, para analizar problemas más complejos e ilustrar el efecto de diferentes decisiones, incluyendo algunas de modelaje financiero. Ventajas Competitivas: Contiene casi 80 ejemplos desarrollados paso a paso que van dirigidos a la adquisición de habilidades para resolver problemas. 40 ejercicios ilustrativos, más de 120 ejercicios propuestos, al final de algunos capítulos, para que el estudiante practique la aplicación de conceptos y herramientas que le llevan a encontrar la mejor alternativa financiera. En algunos capítulos incluye el resumen de las fórmulas empleadas. Evalúa los conocimientos y las habilidades en la solución de problemas adquiridos mediante el desarrollo de 4 autoevaluaciones. Incluye 5 minicasos. Conozca: Las diferentes técnicas de planeación financiera y de análisis de inversión. Las principales herramientas del diagnóstico financiero. Los conceptos que apoyan las técnicas: métodos de costeo, construcción del flujo de caja libre, administración del capital de trabajo y proyecciones financieras. Los distintos criterios para determinar la bondad económica de una inversión y los efectos de la depreciación e impuestos en la evaluación financiera. Aprenda: Cómo aplicar las técnicas de planeación financiera al establecimiento de estrategias y metas de una organización. Cómo realizar diagnóstico, proyección y de evaluación de decisiones de inversión. Cómo analizar, juzgar y evaluar las características de los instrumentos utilizados así como sus limitaciones y posibilidades de error, considerando las necesidades y exigencias del medio para una toma de decisiones oportuna y correcta. Cómo analizar, juzgar y evaluar las alternativas de inversión bajo incertidumbre. Introducción - Capítulo 1. Proyectos de inversión y proyectos de financiamiento La evaluación de proyectos como parte del ciclo del proyecto Términos básicos Diagramas de flujo Ejemplos de diagramas de flujo Ejercicios para resolver - Capítulo 2. La tasa de interés de oportunidad y las relaciones de equivalencia Concepto de equivalencia Relaciones de equivalencia más importantes Resumen de las relaciones de equivalencia Observaciones respecto a la utilización de las relaciones de equivalencia Ejercicios resueltos Ejercicios para resolver - Capítulo 3. Interés nominal y efectivo Presentación Interés efectivo: pagos vencidos Interés efectivo: pagos anticipados Intereses en dólares o en unidades de valor real (UVR) Tasas de interés reales y nominales. Crecimientos reales y nominales Interés continuo Resumen Ejercicios resueltos Ejercicios para resolver - Capítulo 4. Indicadores para medir la bondad económica de un proyecto de inversión Valor presente neto Tasa interna de retorno Relación beneficio-costo Costo anual equivalente (CAE) Ordenamiento de alternativas mutuamente excluyentes Ordenamiento de alternativas con diferente vida útil Rentabilidad de los recursos propios Resumen Ejercicios resueltos Ejercicios de recapitulación o autoevaluación Ejercicios para resolver - Capítulo 5. Matemáticas financieras: resumen a través de problemas avanzados Tasas de interés: nominales y efectivas Relaciones básicas y tasas efectivas Indicadores de la bondad económica de un proyecto de inversión Amortización y reestructuración de créditos Número de períodos necesarios para lograr un objetivo específico Gradientes, con crecimiento constante, a perpetuidad o con una duración finita Solución analítica versus solución exhaustiva - Capítulo 6. Información financiera. Estructura operacional y apalancamiento operacional Información financiera Balance general y estado de pérdidas y ganancias El flujo de caja de una empresa o de un proyecto EBITDA y flujo de caja libre para la firma Función de producción y los costos involucrados en un proyecto de inversión Punto de equilibrio y apalancamiento operacional Riesgo operacional - Capítulo 7. Rentabilidad del proyecto en sí y rentabilidad del capital propio aportado al proyecto Tratamiento de la depreciación Tratamiento de otras cuentas Rentabilidad del proyecto en sí. Flujo de fondos para el proyecto Utilización de la depreciación acelerada Ahorro en impuestos Rentabilidad del capital propio aportado al proyecto Flujo de caja para el capital propio aportado al proyecto o flujo de caja libre para el inversionista Rentabilidad de los recursos propios aportados al proyecto y uso de la depreciación acelerada Ejemplos detallados del cálculo de la rentabilidad del proyecto en sí y de la rentabilidad de los recursos propios aportados al proyecto Otros costos en la evaluación de proyectos Ejercicio de recapitulación Proyecciones financieras Ejercicios para resolver Respuestas a los problemas - Capítulo 8. Flujo de caja libre para el proyecto y para el inversionista: casos Caso 1 Caso 2 Caso 3 - Capítulo 9. Financiamiento de vivienda Metodología general para la determinación de las cuotas a pagar (amortización más intereses) Relaciones matemáticas básicas para los cálculos actuariales involucrados en el financiamiento de vivienda: un resumen Línea en pesos, amortización constante durante la vigencia del préstamo. Intereses sobre saldos Línea en pesos, cuota mensual uniforme o constante durante toda la vigencia del préstamo ("Payment") Línea en UVR, con una cuota de amortización constante en UVR Línea en UVR, con cuota de amortización en UVR, decreciente por un factor g Ejemplo, Crédito Hipotecario, cuota uniforme en pesos y en UVR Cuota uniforme con crecimiento constante de un año al siguiente Beneficios fiscales a través de una cuenta de ahorro para el fomento de la construcción Ejercicios - Capítulo 10. Rentabilidad de títulos y riesgo de tasa de interés Valor de un título a descuento Valor de mercado de un bono a tasa fija Principales relaciones en bonos Riesgo de tasa de interés. Duration y convexidad Valoración de inversiones a precios de mercado Tasas implícitas Aproximación utilizando duration y convexidad Ejercicios resueltos Valoración a precios de mercado Ejercicios para resolver

Capítulo 11. Costo promedio ponderado de capital y valor económico agregado (VEA) Estructura operativa, estructura financiera y estructura de capital Cálculo del costo promedio ponderado de capital para una empresa Ejemplos sobre cálculo del costo de capital Valor del apalancamiento financiero Valor económico agregado (VEA) Valor económico agregado: dos aproximaciones a través de un ejemplo Ejercicios para resolver Respuestas a los problemas - Capítulo 12. Tratamiento del riesgo en la evaluación de proyectos Tratamiento de un proyecto en términos de valor esperado y varianza Utilización del valor esperado y de la varianza para la toma de decisiones de inversión Simulación de Montecarlo Frontera eficiente en media y varianza Análisis del riesgo a través del análisis de escenarios Ejemplos Ejercicios - Capítulo 13. Riesgo operacional y financiero: ajustes a la tasa de descuento Modelo CAPM: planteamiento general Utilización del modelo CAPM en la selección de proyectos Utilización del modelo CAPM para estimar el costo de la aportación patrimonial. Estimación del WACC (CPPC) Estimación del costo promedio ponderado de capital en Colombia: una aproximación a través de un minicaso Caso: distribución de energía eléctrica en Colombia Ejercicios Bibliografía

Administración de Empresas, Contabilidad y Auditoría

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